ТЕХНОЛОГИИ
SK Hynix сообщает о пятикратном росте прибыли, пока сотрудники рассчитывают на бонусы в размере 477 000 долларов
Южнокорейский производитель чипов сообщил о рекордной операционной прибыли за первый квартал 2026 года в размере 37,6 трлн вон, чему способствовал неукротимый спрос на HBM-чипы для ИИ. Его соглашение о распределении прибыли в размере 10% теперь меняет всю систему корпоративного вознаграждения в Корее.
Майкл С ·
Когда SK Hynix объявила о результатах первой четверти 2026 года 22 апреля, цифры были настолько велики, что потребовали времени, чтобы их осмыслить. Выручка составила 52,6 триллиона вон. Операционная прибыль — 37,6 триллиона вон. Чистая прибыль — 40,35 триллиона вон, что на 398% больше по сравнению с прошлым годом. Для компании, которая всего два года назад не выплачивала никаких бонусов во время жесткого спада на рынке памяти в 2023 году, такой поворот событий был поистине необычным.
Двигателем этих результатов является High Bandwidth Memory — специализированная архитектура чипов, которая находится в центре каждого AI-ускорителя, поставляемого Nvidia. Компания SK Hynix контролирует примерно 50% мирового рынка HBM, и спрос со стороны операторов центров обработки данных, строящих инфраструктуру для ИИ, поднял как объемы, так и цены до уровней, которых отрасль никогда ранее не видела. Контрактные цены на определенные DRAM-чипы выросли почти на 83% только в первом квартале, в то время как некоторые продукты NAND подскочили примерно на 160%, согласно данным рыночного аналитика TrendForce.
Рекорд, который переписывает книги рекордов
Показатели за первый квартал 2026 года — это не просто рекорды, это рекорды с большим отрывом. Доход впервые за один квартал превысил 50 триллионов вон. Операционная маржа составила 71,5%, что было бы выдающимся показателем в любой отрасли, но почти не встречается в капиталоёмком полупроводниковом бизнесе. Чистая прибыль в размере 40,35 триллиона вон превысила всю операционную прибыль компании за предыдущий год.
Ки Тэ Ким, руководитель отдела продаж и маркетинга HBM, был однозначен на совещании по обсуждению прибыли относительно ситуации с спросом. «Запросы клиентов на поставки чипов HBM в течение следующих трех лет уже значительно превышают наши производственные мощности», — сказал он. Компания ответила ускорением программы расширения мощности, сдвинув вперед открытие нового завода по производству чипов в Южной Корее и взяв на себя обязательство приобрести оборудование для литографии EUV на сумму 11,95 триллиона вон у ASML к 2027 году.
Бонус, который шокировал Южную Корею
Финансовые результаты сами по себе были бы впечатляющими. Но именно последствия для 35 000 сотрудников SK Hynix привлекли внимание Южной Кореи — и всё чаще всего всего мира.
В сентябре 2025 года SK Hynix достигла соглашения со своим профсоюзом о снятии предыдущего ограничения на премии за результаты работы и о выделении 10% годовой операционной прибыли непосредственно сотрудникам. В то время соглашение казалось щедрым, но управляемым. Сейчас, когда прогнозы аналитиков предполагают операционную прибыль в 250 триллионов вон на 2026 год, образовавшийся пул премий в 25 триллионов вон — разделённый между 35 000 работников — превращается в среднюю выплату примерно в 700 миллионов вон, или 477 000 долларов США на одного сотрудника.
Запросы клиентов на поставки чипов HBM на следующие три года уже значительно превышают наши производственные мощности.
Ки Тэ Ким, руководитель отдела продаж и маркетинга HBM, SK Hynix
Компания уже выплатилa первоначальную премию по распределению прибыли в среднем 140 миллионов вон (примерно 95 000 долларов) на каждого сотрудника в феврале, исходя из результатов полного года 2025. Эта сумма сама по себе была бы для большинства работников жизненно значимой. Прогнозируемая выплата за 2026 год, если оправдаются прогнозы аналитиков, увеличит среднюю сумму почти до полумиллиона долларов — и инвестиционный банк Macquarie прогнозирует операционную прибыль в 447 триллионов вон на 2027 год, что при действующем соглашении увеличит средние бонусы свыше 1 миллиарда вон.
Новый шаблон для корейской промышленности
Система бонусов SK Hynix вызвала волну аналогичных требований по всей южнокорейской промышленности. Профсоюз Samsung Electronics требует 15% от операционной прибыли подразделения Device Solutions — что, при прогнозируемой прибыли на 2026 год, составило бы примерно 580 миллионов вон на одного сотрудника из 77 000 работников. Руководство Samsung предложило распределение в размере 10%, соответствующее структуре SK, но профсоюз отклонил предложение и объявил всеобщую забастовку с 21 мая по 7 июня.
Зараза распространилась за пределы полупроводников. Профсоюз Samsung Biologics требует 20%. LG U+ настаивает на 30%. Kakao предложила 10% как одну из нескольких формул, которые она готова принять. Korea JoongAng Daily сообщает, что председатель профсоюза Чой Сын-хо заявил, что за последние четыре месяца около 200 сотрудников Samsung перешли в SK Hynix, привлеченные разницей в компенсации.
Мнения экспертов по управлению относительно долгосрочных последствий разнятся. Лим Чхэ-ун, профессор-эмеритус по управлению бизнесом в Университете Соган, предупреждает, что привязка бонусов исключительно к операционной прибыли — вместо составного показателя, включающего индивидуальные и командные достижения — может создать извращённые стимулы. Компании могут сокращать расходы на научные исследования и разработки или переносить затраты на последующие периоды, чтобы максимизировать краткосрочную операционную прибыль, ослабляя тем самым своё конкурентное положение со временем.
Общественные дивиденды: дебаты
Масштаб выплат также вызвал необычную общественную дискуссию в Южной Корее. Сообщения на анонимном рабочем форуме Blind утверждают, что компании, получающие выгоду от государственных расходов на инфраструктуру и 20%-ных налоговых кредитов по закону K-Chips, должны более широко делиться своей прибылью. Общие налоговые льготы, полученные Samsung и SK Hynix за последние два года, оцениваются примерно в 20 триллионов вон (13,6 миллиарда долларов).
Глава политического аппарата Голубого дома Ким Ён-бом предложил систему «общественного дивиденда» для распределения рекордной прибыли, полученной двумя производителями микросхем, исходя из того, что их доходы «созданы на промышленной основе, выстраиваемой десятилетиями всей популяцией». Эта инициатива подверглась критике со стороны бизнес-групп, но нашла отклик у общественности, которая наблюдала, как руководители и инженеры полупроводниковой отрасли накапливали чрезвычайное богатство, в то время как общий рост заработной платы оставался скромным.
Что будет дальше
Цена акций SK Hynix с начала этого года выросла почти на 90%, при этом рыночная стоимость компании поднялась примерно до 590 миллиардов долларов — превзойдя ASML, самую дорогую компанию Европы. Компания рассматривает меры по возврату средств акционерам, включая дивиденды, выкуп акций и их аннулирование, и планирует завершить разработку планов в течение года.
Темпы роста цен могут начать замедляться после второго квартала по мере выхода на рынок новых производственных мощностей, но ожидается, что ограниченное предложение будет продолжаться до полного запуска новых фабрик — процесс, который может занять более года после начала строительства. Председатель SK Hynix Чхве Тэ-вон заявил, что глобальная нехватка чиповых пластин, вероятно, сохранится до 2030 года.
Для сотрудников SK Hynix ближайшее будущее выглядит необыкновенным по любым меркам. Для более широкой корейской экономики эксперимент компании с распределением прибыли вынуждает задуматься о том, как должны распределяться доходы от суперцикла чипов ИИ — между работниками, акционерами, государством и обществом, которое субсидировало рост отрасли. Этот разговор только начинается.